銀價7月漲超30%仍被低估?後市將跑贏黃金?

黃金經歷了瘋狂的7月,金價7月累計上漲超過11%,月度上漲超過220美元,收報1973.5美元/盎司。現貨黃金價格也于上周成功打破9年前創下的歷史高點,今年累計上漲超30%。

黃金雖好,但目前處於紀錄高位的價格也勸退了不少投資者,而同為貴金屬家族一員的白銀以亮眼表現及相對"便宜"的價格吸引了投資者的注意力。

銀價7月漲超30%仍被低估?後市將跑贏黃金?

現貨白銀價格7月累計上漲超過30%,創下近40年來的最佳月度表現。

"白銀因價格相對便宜和投資門檻低,被稱為‘窮人的黃金’。"黃金零售機構瓦勞魯姆(Valaurum)首席市場策略師莫伊(Ed Moy)表示:"因為某些導致金價上漲的因素也對白銀價格產生了相似的作用。隨著黃金大幅上漲,近期的金銀比創下歷史新高,這也意味著白銀估值可能過低。"

莫伊分析:" 目前推動金價上漲的主要因素是全球範圍內大規模的貨幣和財政刺激措施使各國對通脹的擔憂再起,以及全球經濟將如何以及何時復蘇的不確定性。雖然白銀價格比黃金‘便宜’,但它的價格波動比黃金更大,價格表現也不差于同期的黃金。"

現貨白銀7月31日收于24.26美元/盎司,相較於2011年4月創下的紀錄高位48.59美元/盎司,還相差甚遠。

相比之下,現貨黃金本月上漲了約11.5%,7月31日收漲近1%至1973.5美元/盎司,早已打破在2011年創下的1921美元/盎司的紀錄,而且還有直逼2000美元/盎司之勢。

"銀價甚至還沒有達到歷史最高水準。"貴金屬ETF GraniteShares的主管賈安諾托(Ryan Giannotto)說,"雖然短期內白銀價格翻倍並超越歷史高點的可能性不大,但貿然排除極端情況也是不明智的。如果金銀比持續處於歷史高位,那麼白銀未來上漲空間可能還很大。"

在今年3月18日,對黃金的避險買盤使得金銀比一度飆升至歷史最高水準126,當時金價約為1704美元,而白銀處於11年低點11.65美元。雖然最近幾個月金銀比已經出現回落,目前降至81,但仍遠高於近30年的平均水準60。

貴金屬資訊提供商Metals Daily的CEO諾曼(Ross Norman)稱:"金銀比在不斷下降的同時還高於數十年的平均水準,這意味著白銀的估值在一段時間內還是比黃金的要低。一般來說,黃金的漲勢與白銀具有一定的正相關性,但如果兩者之間的價格差過大,那麼黃金價格往往會停滯不前或者白銀價格會出現一波補漲,按目前黃金創下新高的情況來看,它的價格很大程度上不受技術阻力位的束縛,但可能會受到白銀漲勢的影響。

對於機構投資人士來說,在白銀期貨市場上進行投資可能會有較大優勢,而對於大多數個人投資者來說,貴金屬ETF以及金銀幣可能是比較有吸引力的投資方式。由於白銀價格波動比其他貴金屬要大,所以投資者可能要考慮用其他價格波動較小的貴金屬(例如鉑金)來對沖風險敞口。"

對於黃金後市的走勢,不少分析人士依舊看好。英國經紀商ActivTrades的分析師阿爾伯托(Carlo Alberto)表示,目前金價的上漲趨勢依舊非常完整,雖然7月30日的金價一度因投資者獲利了結的賣盤回檔至1960美元/盎司水準,但隨後迅速反彈到1970美元/盎司上方也證明了投資者持有黃金的意願依然強烈,黃金主要趨勢仍然看漲。"

而且2020年上半年也出現了創紀錄的資金流入黃金ETF。今年上半年黃金ETF的持倉量激增到創紀錄的734噸,超過了2009年646噸的年度紀錄。自美聯儲在3月表示將竭盡所能阻止經濟衰退以來,ETF黃金持倉量有72個交易日處於增持狀態,這也讓全球黃金ETF持倉總量達到3200噸或1.04億盎司的紀錄高位。

然而,目前黃金ETF占全球ETF資產的占比僅約2.5%,這一比例遠低於2011年10%的比例,因此,在資金大量流入黃金ETF的情況下,這也暗示著未來黃金資產配比可能還有很大的上升空間。

世界黃金協會在7月30日發佈的報告中提及,受疫情影響,當前市場上並沒有出現對實物黃金的追捧,黃金礦業股上漲的幅度也不及金價漲幅,對黃金的看好更多是集中在對黃金ETF的持倉量上體現。儘管短期內金價可能出現更高的波動,但投資需求在較長一段時間內應該會保持堅挺。這都為黃金的進一步上漲提供空間。

花旗集團認為金價再創新高只是時間問題。由於近期寬鬆的貨幣政策、較低的實際收益率,而且大量資金流入黃金ETF,投資者對黃金的增持令金價大大得到支撐。預計金價在未來6~9個月內將攀升至歷史新高,並且有30%的可能性在未來3至5個月內突破2000美元/盎司。

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  • 版權聲明: 發表於 2020 年 8 月 3 日00:47:46
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